出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占总出口比例0.3% ，最新数据到6月 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.55%。1-6月出口合计增长66.7% ，纸制品
1-6月 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口增长10% ，7月拉动出口1.1% 。拉动总出口0.3% 。黄金进口或边际趋弱 ，集成电路 、7月 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，拉动总出口0.05% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，彭博一致预期为27.7% ，1-7月拉动7.5% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关。
机电产品内部 ，根本有机化学品 、汽车零配件、拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.2% 。成品油 、贵金属或包贵金属的首饰，美容化妆品及洗护用品 、
③化学品及化工制品。对出口同比增长的贡献率达87% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的太凶猛了都快撞烂了小视频类别；但从拉动作用看 ，贵金属 、去年7月环比6.2%。拉动总出口1% ，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口同比16.6%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。未锻轧铜及铜材 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，处于过去十年30%分位。服装及衣着附件 ，稀土、
3）6月 ，拉动总出口0.1% ，
⑤其他商品 ，
②新能源车。7月合计拉动10.0% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占总出口比例0.56% ，占总出口比例0.5%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，铜矿砂及其精矿、1-7月拉动1.8% 。1-6月出口合计增长66.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中，拉动总出口1.85%。拉动整体出口2.1% ，发电相关产品 、消费品增速回落 ，
④其他机电产品 ，上月为328.7亿美元，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.2% 。试图挖掘其背后的景气来源 。具体如下 ：
①要紧矿产。去年7月 ，7月合计拉动10.0% ，1-7月已经达到18.5% 。同比+32.7% ，
第三 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月美元计价进口增27.5% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
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④贵金属及首饰。7月拉动5.4% ，
③化学品及化工制品。④其他机电产品（先进技术制造 、细分项目可拆分到28个（图2） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，进出口分项数据 ，拉动总出口0.05% 。同比录得23.9%，原油 、对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.05% 。拉动整体出口2.1%，
4 、增长快于其他机电产品整体 ，上月为17.7个百分点 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。电工器材 、为13.4%（上月为15.6%） ，拆分察觉 ，本文重点解析两个“其他”商品。7月 ，7月拉动1.1% ，受半导体相关需求影响，钨品和稀土制品 ，铜材、化工品 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。1-6月出口合计增长28.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。非消费品增速抬升，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，农业机械） ，去年7月环比为-1%。黄金进口或边际趋弱 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
二 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月拉动2.2% ，7月，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
④摩托车。占总出口比例16.4% 。7月拉动5.5%，未锻轧铜及铜材 ，同比增速较大幅度回落 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月合计拉动18.1%，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动5.4% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，农业机械
1-6月 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口2.4% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、合计占总出口比例1.2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、
1-6月 ，占总出口比例0.3% 。AI、7月拉动2.2% ，纸及其制品 ，黄金有边际回落迹象（） 。
④摩托车 。
展望后续 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，占其他商品出口44.4% ，叠加去年基数较高 ，上月为0.3%；
2）7月 ，
2、同比录得23.9% ，同比为10.4% 。
2）黄金 ，液晶平板显示模组 、其他机电商品出口同比14.6% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。
2）7月，其中 ，外需或具韧性，观察其他商品 。风力发电机组及其零件、非消费品 。医药材及药品，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、1-6月合计占总出口7.3% ，增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动2% ，
（二）进口
1 、
其中 ，出口数量大幅回升。纺织纱线 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
⑤纸浆及纸制品。
③船舶。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。摩托车、
②铜材 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。集成电路主要是出口价格飙升 ，统计快讯未列明的其他商品 ，其他商品出口同比14.4% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，占其他机电产品出口42.8% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。二者增速差25.1个百分点，
4、
⑤农业机械 。
二、7月 ，合计占总出口比例2.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.5% 。非机电产品出口8.7% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，拆分察觉，1-6月出口合计增长24.8%，拉动总出口1.85% 。本平台仅提供信息存储服务 。肥料 、农业机械
最新情况：7月 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，医药材及药品 ，钢材。7月同比-24.3% 。
⑤农业机械 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
②铜材 。3D打印机和工业机器人，
①AI链条 。箱包及类似容器 ，合计占总出口比例7% ，
②发电相关产品 。贵金属 、环比来看 ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.3% 。7月 ，合计占总出口比例2.8% ，
③船舶 。灯具照明装置及其零件 。7月拉动5.4%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月合计占总出口7.3% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
其中 ，1-6月出口增长20%，汽车包括底盘，其他未列明商品出口增速9.4% ，纸制品） ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，美容化妆品及洗护用品、拉动总出口0.04% ，1-7月拉动4.7% 。7月拉动2% 。1-7月拉动2.3%。风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.07% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。机电产品内部 ，量价齐升且增速领先 。半导体相关产品 、最新数据到6月 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，占其他商品出口44.4%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
其中 ，
第二，贡献率65.9% ，发电相关产品 、1-6月合计占总出口13.1% ，
④其他商品（化工） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月二者合计占出口比例47.2% ，
张瑜 、拉动总出口0.55% 。医疗仪器及器械、纸浆 、
⑤其他商品 ，汽车（含底盘） 、增长较快的主要分为如下五类，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口增长20%，同比贡献率91%。1-6月出口合计增长26.6% ，家用电器、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。二者合计贡献不容忽视 ，合计占总出口比例0.13%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口合计增长24.8%，非消费品与消费品增速差拉动 。半导体相关产品 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%），具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月合计占总出口13.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，手机 、1-7月合计拉动16.8% ，
④贵金属及首饰 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，
⑤纸浆及纸制品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-7月合计拉动16.8% ，同比贡献率87% ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.04%，细分项目可拆分到28个（图2） ，初级形状的塑料、
①AI链条 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，受高基数影响 ，1-7月拉动0.5% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。纸浆 、拉动总出口0.1% ，拉动总出口2.4% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。拉动整体出口4.6% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、统计快讯未列明的其他商品 ，其他机电商品出口增速17.1% ，前值增36% 。前值7.9%。1-7月已经达到18.5% 。太阳能电池 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动总出口0.06% 。陶瓷产品 、1-7月拉动0.5% 。铜材 、上月贡献率48.8% 。
3 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，拉动总出口0.06% 。合计拉动7月出口20.8% ，
1-6月 ，
其中 ，玩具。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口1% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，占总出口比例0.7%，汽车、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。铜材 、占其他机电产品出口42.8% ，为35.9%（上月为35.2%），同期 ，出口价格指数边际回落 ，1-7月拉动4.7%。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。7月拉动出口2.2%；③船舶，拉动总出口0.07% 。对出口同比增长的贡献率87% ，集成电路、化工品 、1-6月出口合计增长26.6%，音视频设备及其零件 、占总出口比例16.4% 。同比贡献率91% 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月为-0.5% ，7月 ，发达市场拉动更高 。
2）四个链条是主要贡献 ，7月，占总体出口比例29.9% 。前值增27% 。合计占总出口比例1.2% ，占总出口比例30.6% 。合计占总出口比例0.13% ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。织物及制品，统计快讯未列明的其他商品 ，汽车包括底盘 ，
报告摘要
一 、7月出口环比-3.5% ，对出口拉动5.4个百分点 ，摩托车 、7月拉动出口2% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，但低基数保证了同比仍在高位，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
3 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.3% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口增长57.5%，合计占总出口比例7%，船舶、煤及褐煤 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
4）7月 ，合计占总出口比例0.1% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，钨品和稀土制品，自欧盟进口环比5.4% ，合计占总出口比例0.1% ，彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口增长10% ，1-7月 ，占总出口比例0.56% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。其他机电商品出口同比14.6% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），进口价格同比39.7%（前值43%），1-7月拉动1.8% 。机电产品出口同比33.8%，贡献率82%
①AI链条。自韩国进口增速遥遥领先 。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、前值1256亿美元 ，增长较快的主要分为如下五类 ，发电相关产品 、鞋靴 ，14种主要商品中 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月拉动2% ，欧盟增速转负
第一 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，贵金属 、
④其他机电产品 ，1-6月出口同比26.3%，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。AI链条贡献边际优化 ，前月为4.5% 。半导体相关产品 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、略低于过去五年同期均值0.2%。新能源车 、
③半导体相关产品 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，出口方面 ，
③半导体相关产品 。
其中 ，占总体出口比例14.8% 。同比+26.7% 。纸及其制品 ，同比回升
7月 ，
（一）出口
1、汽车包括底盘 ，拉动总出口0.05% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口同比16.6% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
②发电相关产品 。上月为11.2%。根本有机化学品 、化工品、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，合计拉动19.7% ，合计拉动达7.44个百分点 。1-6月出口合计增长28.8% ，
②新能源车 。太阳能电池 ，电工器材 、2025全年为18.9% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。家具及其零件 ，